トウモロコシ相場　C&Fベーシスの上昇

更新日： 2020年6月26日（金）

シカゴ（CBOT）トウモロコシは、各限月の約定新安値近傍に下げたが、海上運賃と積み地のベーシス（FOBプレミアム）は4月末から、ここ2カ月上昇しているので、C&Fベーシスは高い。試算してみます。

シカゴ（CBOT）トウモロコシ先物

今朝のCBOTトウモロコシ先物は各限月の約定新安値近傍に下げている。

2020年6月25日（木）
限月　　　　　　　帳入値（単位：米ドル/ブッシェル）
2020年07月限　　　3.1725
2020年09月限　　　3.2050
2020年12月限　　　3.2800
2021年03月限　　　3.3950
2021年05月限　　　3.4725
2021年07月限　　　3.5350

米国トウモロコシのFOB価格

しかし、米国積み地のベーシス（FOBプレミアム）は、4月末から上昇している。
今朝のフラット価格が本年最安値に下げたわけではない。

米国積み地のFOBについて、アメリカ穀物協会のデータを記します。
2020年6月25日（木）　#2 黄トウモロコシ　Max. 15% Moisture
　　　　米ガルフ　　　　　　　　　　米PNW
積み期　ベーシス　　　フラット価格　ベーシス　　フラット価格
7月積み　0.80ドル＋7月限　$156.19　　1.05ドル＋7月限　$166.03
8月積み　0.80ドル＋9月限　$157.67　　1.04ドル＋9月限　$167.12
9月積み　0.83ドル＋9月限　$158.85　　1.07ドル＋9月限　$168.10

2020年4月30日（木）　#2 黄トウモロコシ　Max. 15% Moisture
　　　　米ガルフ　　　　　　　　　　米PNW
積み期　ベーシス　　　フラット価格　ベーシス　　フラット価格
5月積み　0.51ドル＋7月限　$145.86　　0.90ドル＋7月限　$161.21
6月積み　0.51ドル＋7月限　$146.05　　0.87ドル＋7月限　$160.03
7月積み　0.55ドル＋9月限　$149.99　　0.86ドル＋9月限　$162.39

2020年4月23日（木）　#2 黄トウモロコシ　Max. 15% Moisture
　　　　米ガルフ　　　　　　　　　　米PNW
積み期　ベーシス　　　フラット価格　ベーシス　　フラット価格
5月積み　0.58ドル＋5月限　$148.32　　0.97ドル＋5月限　$163.87
6月積み　0.56ドル＋7月限　$150.39　　0.93ドル＋7月限　$164.95
7月積み　0.59ドル＋7月限　$151.57　　0.92ドル＋7月限　$164.36

購入価格は4月最終週から上昇

台湾の「ブラジル産飼料トウモロコシ」購入価格の動きを記します。

6月17日　2020年10月積み　　 1.4177ドル＋CBOT 2020年12月限
4月29日　2020年8-9月積み　　1.039ドル＋CBOT 2020年12月限　※最安値
4月22日　2020年8-9月積み　　1.195ドル＋CBOT 2020年09月限
4月22日　2020年7-8月積み　　1.213ドル＋CBOT 2020年09月限
4月08日　2020年6-7月積み　　1.497ドル＋CBOT 2020年09月限
3月05日　2020年5-6月積み　　1.568ドル＋CBOT 2020年07月限

韓国の「ブラジル産トウモロコシ」購入価格の推移を記します。6月は、海上運賃（フレート）とベーシス上昇で高い。

6月18日　　　　　 190.33/mt CFR

5月04日～5月08日　171.99/mt CFR　170.98/mt CFR
　　　　　　　　　170.99/mt CFR　171.99/mt CFR
　　　　　　　　　170.89/mt CFR　171.39/mt CFR

4月27日～4月30日　169.90/mt CFR　※
　　　　　　　　　169.06/mt CFR　※

4月20日～4月24日　179.50/mt CFR　173.59/mt CFR
　　　　　　　　　173.45/mt CFR　170.55/mt CFR
　　　　　　　　　172.70/mt CFR　176.75/mt CFR
　　　　　　　　　172.82/mt CFR

4月13日～4月17日　181.95/mt CFR 　180.74/mt CFR
　　　　　　　　　180.50/mt CFR

4月06日～4月10日　181.82/mt CFR　184.98/mt CFR
　　　　　　　　　187.15/mt CFR　181.49/mt CFR
　　　　　　　　　184.99/mt CFR

シカゴ基準限月に対する「C&Fベーシス」（プレミアム）は、（1）フレートと（2）積み地のFOBベーシス（プレミアム）で構成される。シカゴ（CBOT）トウモロコシ先物が、それぞれの限月で約定最安値に下げても、必ずしも購入価格が最安値を更新するわけではない。（ⅰ）海上運賃と（ⅱ）積み地のベーシスが高いときは購入価格が高い。

飼料穀物の海上運賃（Freight Rate Estimates）

　　　　　　　　Yamamizu Index　　　　 U.S. Grains Council
　　　　　　　　ハンディマックス　　　パナマックス
日付　　　　　　 U.S.ガルフ-日本　　　　U.S.ガルフ-日本　　　PNW-日本

6/25（2020）　　　　　38.50　　　　　　　　39.25　　　　　　　20.50
6/18（2020）　　　　　38.00　　　　　　　　37.75　　　　　　　20.00
6/11（2020）　　　　　35.50　　　　　　　　35.50　　　　　　　18.75
6/04（2020）　　　　　34.50　　　　　　　　35.00　　　　　　　18.50
5/28（2020）　　　　　34.00　　　　　　　　34.25　　　　　　　18.00
5/21（2020）　　　　　35.00　　　　　　　　34.00　　　　　　　17.75
5/14（2020）　　　　　33.00　　　　　　　　34.00　　　　　　　17.75
5/07（2020）　　　　　33.00　　　　　　　　35.00　　　　　　　18.25
4/30（2020）　　　　　32.50　　　　　　　　36.00　　　　　　　18.75　※最安値
4/23（2020）　　　　　33.00　　　　　　　　37.25　　　　　　　19.25
4/16（2020）　　　　　34.50　　　　　　　　38.25　　　　　　　19.75
4/09（2020）　　　　　35.50　　　　　　　　38.75　　　　　　　19.75
4/02（2020）　　　　　37.50　　　　　　　　38.75　　　　　　　19.75

現在のC&Fプレミアムの水準

海上運賃やベーシスの推移から、韓国や台湾の購入価格を参考にして、C&Fプレミアムの推測はできると思います。

10-11月入着玉の水準としておおざっぱに「1.45ドル＋CBOT 12月限」で試算すると、今朝のシカゴ（CBOT）2020年12月限「3.28ドル」で「トンあたり186ドル」あたりになる。これは4月末から5月に手配した10月入着玉「170ドル台」より高い。