市況研究社

トウモロコシ相場 韓国=連鎖反応のピーク

更新日: 2020年11月5日(木)

韓国の買いは、かつて米農務省のウェブサイトで「a price-conscious buyer, willing to switch to feed wheat or other coarse grains, and ready to buy corn from the cheapest source」と記述されたことがあった。韓国の飼料メーカーは安価な飼料原料を求めるため、原料調達先の多角化や代替品への切り替えなどをフレキシブルに行う。

シカゴ(CBOT)先物のファンドや米欧メディアなどは、韓国の買いを「bargain buying」とか「国際的な値ごろ感」「需要の追随」と解釈する。韓国の飼料メーカーはそれぞれ所属している団体で一元的に、同じタイミングで調達に動くのでよく目立つ。

しかしながら、当社では10月相場で、市場の「不均衡の累積的な連鎖反応」が韓国の買いを巻き込んで拡大しているときは、当面のピークに達している可能性が高いとお伝えしました。

韓国の買いは、連鎖反応の始まりではなく、連鎖反応のピークの可能性が高い。韓国まで巻き込んで買いが拡大すると、そのあとのフォロースルー(follow through)がない。連鎖反応を引き起こす相手がいなくなるからです。皮肉なことではあるけれども、韓国が買っているときの高値で「戻り高値」を形成する。

今週11月2日(月)、11月4日(水)と、韓国飼料協会の買いが伝えられたのでお知らせします。海上運賃も下げており、下落しています。

2020年11月4日(水)の調達価格

Buyer    韓国飼料協会
Seller    Cargill
Origin    optional-origin 飼料用黄トウモロコシ
Tonnage   65,000トン
Arrival   2021年4月30日
C&F basis  $237.99/mt CFR

海上運賃の下落

株式会社エクセノヤマミズは日本で唯一の「バルチック海運取引所」パネルブローカーです。「山水インデックス」は米国メキシコ湾から日本向け、ばら積み穀物のスポット運賃 (ドル/トン) をスプラマックス/ウルトラマックス型で毎週発表しています。山水インデックスは10月上旬の高値から続落しています。

         山水インデックス    アメリカ穀物協会
        ハンディマックス    パナマックス
日付      U.S.ガルフ-日本    U.S.ガルフ-日本   PNW-日本
11/05(20)     41.50
10/29(20)     42.50        42.50       23.50
10/22(20)     44.00        42.50       23.75
10/15(20)     46.00        43.00       23.75
10/08(20)     46.00        43.25       23.75
10/01(20)     46.00        43.25       23.75
09/24(20)     45.50        43.25       23.75
09/17(20)     45.50        43.50       23.75
09/10(20)     45.50        44.00       24.00
09/03(20)     46.00        45.00       24.75
08/27(20)     46.00        45.00       24.75
08/20(20)     46.50        44.50       24.25
08/13(20)     46.50        44.50       24.25
08/06(20)     46.50        42.50       22.75
07/30(20)     45.00        41.50       21.75
07/23(20)     45.00        41.50       20.75
07/16(20)     44.00        42.50       21.50
07/09(20)     42.00        39.50       21.00
07/02(20)     39.00        39.50       20.50
06/25(20)     38.50        39.25       20.50
06/18(20)     38.00        37.75       20.00
06/11(20)     35.50        35.50       18.75
06/04(20)     34.50        35.00       18.50
05/28(20)     34.00        34.25       18.00
05/21(20)     35.00        34.00       17.75
05/14(20)     33.00        34.00       17.75
05/07(20)     33.00        35.00       18.25
04/30(20)     32.50        36.00       18.75

米ガルフのベーシス下落

米国現地 2020年11月4日(水)
Cash Bids         Change       Basis     Change
11月  4.7625 - 4.9125  dn 2.75-up 4.25   +71Z to +86Z dn 7-unch
12月  4.7925 - 4.8425  up 2.25-up 4.25   +74Z to +79Z dn 2-unch
01月  4.8425 - 4.8725  up 3.25       +73H to +76H dn 2
02月  4.8525 - 4.8725  up 4.25-up 1.25   +74H to +76H dn 1-dn 4
03月  4.7925 - 4.8725  up 3.25-up 5.25   +68H to +76H dn 2-unch
04月  4.8200 - 4.8800  up 5        +68K to +74K unch

米国現地 2020年11月3日(火)
Cash Bids         Change       Basis     Change
11月  4.7900 - 4.8700  up 3.5-up 4.5    +78Z to +86Z unch-up 1
12月  4.7700 - 4.8000  up 3.5       +76Z to +79Z unch
01月  4.8100 - 4.8400  up 3.25       +75H to +78H dn 1
02月  4.8100 - 4.8600  up 3.25-up 4.25   +75H to +80H dn 1-unch
03月  4.7600 - 4.8200  up 4.25       +70H to +76H unch
04月  4.7700 - 4.8300  up 2.5-up 4.5    +68K to +74K dn 2-unch

米国現地 2020年11月2日(月)
Cash Bids         Change       Basis     Change
11月  4.7575 - 4.8250  dn 5        +78Z to +85Z dn 4
12月  4.7350 - 4.7650  dn 1        +76Z to +79Z unch
01月  4.7775 - 4.8075  dn 1.5       +76H to +79H unch
02月  4.7775 - 4.8175  dn 1.5       +76H to +80H unch
03月  4.7175 - 4.7775  dn 1.5       +70H to +76H unch
04月  3.7450 - 3.7850            +70K to +74K no comp

米国現地 2020年10月30日(金)
Cash Bids         Change       Basis     Change
10月  4.8050 - 4.8750  unch        +82Z to +89Z unch
11月  4.7650 - 4.8350  unch        +78Z to +85Z unch
12月  4.7450 - 4.7750  unch        +76Z to +79Z unch
01月  4.7925 - 4.8225  up 1.75       +76H to +79H unch
02月  4.7925 - 4.8325  up 1.75       +76H to +80H unch
03月  4.7325 - 4.7925  up 1.75       +70H to +76H unch

米国現地 2020年10月29日(木)
Cash Bids         Change       Basis     Change
10月  4.8050 - 4.8750  dn 7-dn 2      +82Z to +89Z dn 4-up 1
11月  4.7650 - 4.8350  dn 5-dn 2      +78Z to +85Z dn 2-up 1
12月  4.7450 - 4.7750  dn 3-dn 2      +76Z to +79Z unch-up 1
01月  4.7750 - 4.8050  dn 2.75-dn 4.75   +76H to +79H unch-dn 2
02月  4.7750 - 4.8150  dn 2.75-dn 4.75   +76H to +80H unch-dn 2
03月  4.7150 - 4.7750  dn 2.75-dn 4.75   +70H to +76H dn 5-dn 2