-原油相場_2019-08-16
市況研究社

外為相場 2019年8月16日(金)


今週の米国市場では、大手メディアを中心になにもかも、いっさいがっさいを『米長短金利の逆転』で理由付ける奇妙な流行が発生した。

当社は『米長短金利の逆転』を唱える「理由付け」には同調しません。何の理解もないまま『米長短金利の逆転』を指摘しても空虚です。このようなドグマ(一面観)が発生したときは、市場の思惑人気が一方向に偏っていることが多い。

市場が一方向に傾くと、その内部要因によって市場価格は逆方向に振れやすい。円高に向かっていた市場でも、円安に戻すようになる。このため、目先は「円安」(=米ドル高)を警戒し、局面的なブレに用心したいと思います。

米2年債利回りを観察しながら、おおよそのレンジを想定します。当社では、債券(金利)、外為、株式、原油、商品市場について、<景気サイクル終盤の金融不均衡>に注意を向けています。本日8月16日(金)は「1ドル=106.55-106.15-105.75円」を目安にします。

外為市場(ドル円)

為替レート変動の重要な要因は内外金利差、さらにはそれを左右する先行きの金融政策スタンスの差です。

FRBが金融緩和に動いたとき、日銀には金利差の縮小を相殺する手段がない。

同時に、景気サイクル終盤では「当面どの通貨建ての資産に逃げておくことが賢明か」という選択が問われる局面も発生し、(ⅰ)対外交換性を有していること、(ⅱ)金融市場がある程度の規模を備えていること、(ⅲ)紛争が生じた時でも法の支配が貫徹していること、(ⅳ)外貨の資金繰りにも不安がない国の通貨が買われやすい。

●データ 米2年債利回り低下と為替

本日8月16日(金)は「1ドル=106.55-106.15-105.75円」あたりで揉み合う可能性が高い。

現在の局面では「円安」(=米ドル高)を警戒し、局面的なブレに用心したいと思います。

米2年債利回りと「ドル円」
米国    米10年債  米2年債   日本
日付    利回り   利回り   日付    東京仲値

8/15(19)  1.52   1.48    8/16 106.55-106.15-105.75
8/14(19)  1.59   1.58    8/15   106.05円
8/13(19)  1.68   1.66    8/14   106.37円
8/12(19)  1.65   1.58    8/13   105.43円
8/09(19)  1.74   1.63    8/12   振替休日

8/08(19)  1.72   1.62    8/09   106.02円
8/07(19)  1.71   1.59    8/08   106.11円
8/06(19)  1.73   1.60    8/07   106.17円
8/05(19)  1.75   1.59    8/06   105.86円
8/02(19)  1.86   1.72    8/05   106.35円

8/01(19)  1.90   1.73    8/02   107.17円
7/31(19)  2.02   1.89    8/01   109.27円
7/30(19)  2.06   1.85    7/31   108.64円
7/29(19)  2.06   1.85    7/30   108.89円
7/26(19)  2.08   1.86    7/29   108.45円

7/25(19)  2.08   1.86    7/26   108.74円
7/24(19)  2.05   1.83    7/25   108.22円
7/23(19)  2.08   1.83    7/24   108.21円
7/22(19)  2.05   1.80    7/23   108.05円
7/19(19)  2.05   1.80    7/22   107.98円

7/18(19)  2.04   1.77    7/19   107.55円
7/17(19)  2.06   1.83    7/18   107.84円
7/16(19)  2.13   1.87    7/17   108.32円
7/15(19)  2.09   1.83    7/16   107.97円
7/12(19)  2.12   1.84    7/15   海の日

7/11(19)  2.13   1.85    7/12   108.54円
7/10(19)  2.07   1.82    7/11   108.20円
7/09(19)  2.07   1.92    7/10   109.01円
7/08(19)  2.05   1.88    7/09   108.88円
7/05(19)  2.04   1.87    7/08   108.54円

7/04(19)  Independence Day    7/05   107.91円
7/03(19)  1.96   1.77    7/04   107.81円
7/02(19)  1.98   1.77    7/03   107.70円
7/01(19)  2.03   1.78    7/02   108.48円
6/28(19)  2.00   1.75    7/01   108.25円

6/27(19)  2.01   1.74    6/28   107.79円
6/26(19)  2.05   1.77    6/27   107.72円
6/25(19)  2.00   1.71    6/26   107.34円
6/24(19)  2.02   1.72    6/25   107.28円
6/21(19)  2.07   1.77    6/24   107.42円

6/20(19)  2.01   1.72    6/21   107.40円
6/19(19)  2.03   1.74    6/20   107.79円
6/18(18)  2.06   1.86    6/19   108.52円
6/17(19)  2.09   1.86    6/18   108.58円
6/14(19)  2.09   1.84    6/17   108.66円

6/13(19)  2.10   1.83    6/14   108.43円
6/12(19)  2.13   1.88    6/13   108.51円
6/11(19)  2.15   1.93    6/12   108.59円
6/10(19)  2.15   1.90    6/11   108.51円
6/07(19)  2.09   1.85    6/10   108.52円