市況研究社

原油相場 2019年11月14日(木)

米EIAは昨夜11月13日、2020年に向けた「月次短期エネルギー見通し」を発表した。

それによれば、来年(2020)は国際的に原油在庫が増加し、とくに1~5月の米国原油在庫が増加するため、ブレント原油も下落すると予想した。

当社は、米EIAの「週間米国石油統計」(週次速報値)よりも、「月次短期エネルギー見通し」の方を手掛かりにしています。

米国の原油生産、実際の生産量はもっと多い

サウジアラビアやロシアが2016年に協調減産をとりまとめたとき、米国の原油生産は「日量平均880万バレル」前後であった。そして、いまや2019年10-12月の米国原油生産は「同1300万バレル」に増加している。

つまり、2016年から2019年の3年間で、米国原油生産は「日量400万バレル以上」も増加した。パイプラインや原油積み出し施設が増設されているので、来年(2020)1-5月はさらに「同1335万バレル」に拡大する見通しです。

サウジアラビアやロシアが2016年に決めた協調減産は「米国シェール・オイルが頭打ちになる」ことを前提に組み立てたものであった。米国の原油生産が「2016-2020年」に向けて日量+400万バレル以上増加すると、サウジアラビアやロシアがなにをしようとその思惑は破綻しています。

●米EIAの週間速報値

米EIAは週次で「石油統計」(速報値)を発表しています。しかしながら、米EIAが米国の原油生産について10月に発表した速報値は、全体の辻褄があわない少なさであった。米EIAは、10月の米国原油生産について、ヨコバイのまま据え置いた。

米EIAの「週間速報値」(単位:1日あたりバレル)
       ┏━━━━━━━━━━━━┓   ┏━━━━━━━━━━━┓
週     米国原油生産 原油輸入 供給合計  原油処理量 原油輸出 需要合計
11/01-11/08 1280万0千 575万0千 1855万0千  1591万6千 263万3千 1854万9千
10/26-11/01 1260万0千 607万7千 1867万7千  1576万8千 237万1千 1813万2千
10/19-10/25 1260万0千 669万7千 1929万7千  1599万8千 332万7千 1932万5千
10/12-10/18 1260万0千 585万7千 1845万7千  1586万5千 368万3千 1954万8千
10/05-10/11 1260万0千 629万5千 1889万5千  1543万6千 324万8千 1868万4千
09/28-10/04 1260万0千 622万4千 1882万4千  1565万6千 340万1千 1905万7千
09/21-09/27 1240万0千 629万1千 1869万1千  1601万7千 286万7千 1888万4千

米EIAは10月の「週間石油統計」(速報値)で、米国原油生産はヨコバイのまま据え置き、原油在庫のみ更新して積み上げた。

    米国原油在庫   前週比        1日あたりの変動
11/08 4億4900万1千  +221万9千バレル ÷7= +31万7千バレル
11/01 4億4678万2千  +792万9千バレル ÷7= +113万3千バレル
10/25 4億3885万3千  +570万2千バレル ÷7= +81万5千バレル
10/18 4億3315万1千  -169万9千バレル ÷7= -24万3千バレル
10/11 4億3485万0千  +928万1千バレル ÷7= +132万6千バレル
10/04 4億2556万9千  +292万7千バレル ÷7= +41万8千バレル
09/27 4億2264万2千  +310万4千バレル ÷7= +44万3千バレル
09/20 4億1953万8千  +241万2千バレル ÷7= +34万5千バレル
09/13 4億1712万6千  +105万8千バレル ÷7= +15万1千バレル
09/06 4億1606万8千

米国原油生産が10月、「日量平均1260万バレル」のままヨコバイであったなら、現状のバランスシートのもとで原油在庫が増えるわけがありません。

米EIAが発表する「米国原油在庫」が正確なものなら、そして10月~11月の在庫増加のデータが正しいものであるなら、実際の米国原油生産は「週間速報値」よりも多いはずです。

米EIAの「週間速報値」について「米国原油生産の数字はちょっとおかしい」と気付くのが当たり前です。当社では、実際の米国原油生産は<週間速報値よりも+20万~+80万バレル多いのではないか>と推定していました。

●米EIAが11月13日に発表したデータ

米EIAは11月13日に発表した月次「短期エネルギー見通し」で、10月の米国原油生産を「日量平均1288万バレル」に引き上げた。

11-12月は「日量1300万バレル」に引き上げる公算が大きい。

米国の原油生産(月間確報値と見通し)
単位: バレル/日量平均
Source: U.S. Energy Information Administration
Release Date: November 13, 2019

         10月   11月   アラスカ メキシコ湾  米内陸部
12月(2020)  1337万 → 1340万    48     207     1084
11月(2020)  1338万 → 1341万    50     205     1086
10月(2020)  1319万 → 1324万    50     187     1087
09月(2020)  1325万 → 1333万    53     194     1086
08月(2020)  1317万 → 1323万    44     195     1084
07月(2020)  1312万 → 1324万    41     201     1083
06月(2020)  1315万 → 1330万    46     202     1082
05月(2020)  1317万 → 1335万    50     205     1080
04月(2020)  1312万 → 1332万    50     205     1077
03月(2020)  1308万 → 1328万    51     205     1073
02月(2020)  1304万 → 1323万    51     204     1068
01月(2020)  1303万 → 1317万    51     204     1063

12月(2019)  1300万 → 1311万    49     203     1058
11月(2019)  1295万 → 1303万●   49     201     1053
10月(2019)  1267万 → 1288万    50     193     1045
09月(2019)  1259万 → 1259万    50     191     1018
08月(2019)  1236万5千バレル     38     201      998
07月(2019)  1176万6千バレル     45     154      978
06月(2019)  1206万0千バレル     45     189      971
05月(2019)  1211万3千バレル     47     191      972
04月(2019)  1212万3千バレル     48     198      967
03月(2019)  1189万2千バレル     48     191      950
02月(2019)  1166万9千バレル     49     172      946
01月(2019)  1185万6千バレル     50     191      945

        10月   11月   アラスカ メキシコ湾  米内陸部
12月(2018)  1203万8千バレル     50     191      964
11月(2018)  1199万9千バレル     50     195      955
10月(2018)  1163万1千バレル     49     175      939
09月(2018)  1149万8千バレル     47     180      923
08月(2018)  1136万1千バレル     43     195      898
07月(2018)  1089万1千バレル     39     187      863
06月(2018)  1064万9千バレル     45     166      853
05月(2018)  1046万0千バレル     50     154      843
04月(2018)  1051万0千バレル     50     160      841
03月(2018)  1050万4千バレル     51     170      829
02月(2018)  1028万1千バレル     51     171      806
01月(2018)  1001万8千バレル     51     164      787

12月(2017)   997万3千バレル     51     157      789
11月(2017)  1007万1千バレル     51     170      786
10月(2017)   965万3千バレル     51     148      766
09月(2017)   951万2千バレル     48     169      734
08月(2017)   924万8千バレル     45     172      708
07月(2017)   923万5千バレル     42     176      706
06月(2017)   910万7千バレル     46     163      701
05月(2017)   918万3千バレル     51     168      699
04月(2017)   910万0千バレル     53     166      691
03月(2017)   916万2千バレル     53     178      686
02月(2017)   910万3千バレル     52     175      683
01月(2017)   886万3千バレル     52     174      661

12月(2016)   879万8千バレル
11月(2016)   889万7千バレル
10月(2016)   883万4千バレル
09月(2016)   853万4千バレル
08月(2016)   867万6千バレル
07月(2016)   864万6千バレル
06月(2016)   865万4千バレル
05月(2016)   882万3千バレル
04月(2016)   886万9千バレル
03月(2016)   908万9千バレル
02月(2016)   905万6千バレル
01月(2016)   919万7千バレル

米国の原油在庫は来年(2020)5月に向けて増加する

           米国原油在庫
08月(2020)    4億6900万バレル
07月(2020)    4億7400万バレル
06月(2020)    4億8200万バレル
05月(2020)    4億9350万バレル
04月(2020)    4億8950万バレル
03月(2020)    4億8480万バレル
02月(2020)    4億6990万バレル
01月(2020)    4億5700万バレル

12月(2019)    4億4810万バレル
11月(2019)    4億5200万バレル
10月(2019)    4億4680万バレル
09月(2019)    4億2430万バレル
08月(2019)    4億3080万バレル
07月(2019)    4億4210万バレル