市況研究社

原油相場 サウジ原油3月ターム調整項下げ

【2020年2月6日(木)】 サウジアラビアの国営石油会社「サウジアラムコ」は昨日2月5日(水)、アジア向け3月積みの期間契約原油の輸出価格値下げを通知した。

過去を振り返って比較すれば、これまでアジア向け各油種の調整項(OSPs)は異様な高値に吊り上げられていたので、ようやく是正されてきた。本日2月6日(木)の「日報」はこれを説明します。

サウジ原油のアジア向け輸出価格

サウジアラビアのアジア向け原油輸出は「長期契約」です。その輸出価格は「ドバイおよびオマーン原油の1カ月間の平均値」に「各油種の調整項」を加減して決まります。

2020年1月積みであれば「ドバイおよびオマーンの1カ月間の平均値」=$64.589/bbl
「アラブ・エキストラライト」(AXL)の調整項は「+$5.80/bbl」だったので
「64.589+5.80=$70.389/bbl」(FOB)がアジア向け輸出価格として確定した。

中東産油国が独自に決める調整項

サウジアラビアの原油輸出は、北西ヨーロッパ向け、米国向け、アジア向けでは、それぞれ価格フォーミュラが異なり、輸出価格にひらきがあります。アジア向けが割高になることを「アジア・プレミアム」と言ったりします。

アジア市場のマーカー原油は「ドバイ」や「オマーン」ですが、そのスポット価格が仮に「55ドル」であっても、わが国石油会社がそれを購入して石油製品に精製しているわけではない。わが国石油会社が購入しているのはサウジアラビアの「アラブ・エキストラライト」とか、アブダビの「マーバン」などで、マーカー原油に対して「プレミアム」が付きます。それを表示しているのが各産油国各油種の「調整項」です。

昨日2月5日(水)、サウジアラビアの国営石油会社「サウジアラムコ」はアジア向け3月積みの期間契約原油の「調整項」を通知した。

「アラブ・エキストラライト」の2020年1月積みアジア向け輸出価格は「ドバイおよびオマーンの1カ月間の平均値+5.80ドル」であったが、来月3月積みは「ドバイおよびオマーンの1カ月間の平均値+2.90ドル」に値下げされる。

サウジ原油のアジア向け輸出価格(本船渡し条件)
油種       1月積み  2月積み  3月積み   前月比
スーパーライト   +8.45   +7.85   +5.85  -2.00ドル
エキストラライト  +5.80   +4.60   +2.90  -1.70ドル
ライト       +3.70   +3.70   +2.90  -0.80ドル
ミディアム     +2.05   +2.45   +1.95  -0.50ドル
ヘビー       -0.15   +0.55   +0.55   変わらず

サウジアラビアのアジア向け輸出価格は、「ドバイおよびオマーンの1カ月間の平均値」に「各油種の調整項」を加減して確定します。昨年(2019)9月16日にサウジアラムコの石油施設が被弾して以降、アジア向け調整項を軽質原油中心に大幅に値上げした。とくに2020年1月積み軽質原油は異様に高かった。今回、2020年3月積みの調整項で、これを幾分是正しています。

※「日本経済新聞」は、こうした価格フォーミュラついて、その報道姿勢が常に消極的です。おそらく2020年3月積みの値下げも、2週間遅れで「2月20日」頃に掲載するのではないかと思います。

サウジアラビアのアジア向け調整項と基準値の推移

左側が「各油種の調整項」、右側が「ドバイおよびオマーンの1カ月間の平均値」です。

      Super  Extra                   Piatts DME
      Light  Light  Light Medium Heavy  Dubai+Oman Dubai Oman

03月 2020 +$5.85 +$2.90 +$2.90 +$1.95 +$0.55
02月 2020 +$7.85 +$4.60 +$3.70 +$2.45 +$0.55
01月 2020 +$8.45 +$5.80 +$3.70 +$2.05 -$0.15 $64.589 ($64.286 $64.892)

12月 2019 +$6.75 +$5.10 +$3.40 +$2.15 +$0.45 $65.187 ($64.889 $65.485)
11月 2019 +$4.35 +$3.60 +$3.00 +$2.35 +$0.95 $62.392 ($61.974 $62.810)
10月 2019 +$4.15 +$2.90 +$2.30 +$1.65 +$0.35 $59.813 ($59.369 $60.257)
09月 2019 +$3.05 +$1.70 +$1.70 +$1.25 +$0.65 $61.465 ($61.115 $61.815)
08月 2019 +$4.45 +$2.65 +$2.45 +$1.75 +$0.85 $59.390 ($59.106 $59.675)
07月 2019 +$4.85 +$3.20 +$2.70 +$1.95 +$0.75 $63.564 ($63.254 $63.874)
06月 2019 +$4.55 +$2.70 +$2.10 +$1.45 +$0.15 $61.739 ($61.759 $61.720)
05月 2019 +$3.35 +$1.70 +$1.40 +$1.05 -$0.25 $69.682 ($69.375 $69.988)
04月 2019 +$3.05 +$1.45 +$1.20 +$0.85 -$0.45 $71.053 ($70.950 $71.155)
03月 2019 +$3.05 +$0.95 +$0.70 +$0.45 -$0.65 $66.955 ($66.934 $66.977)
02月 2019 +$3.35 +$1.15 +$0.70 +$0.05 -$0.95 $64.527 ($64.575 $64.479)
01月 2019 +$2.75 +$0.75 +$0.60 -$0.05 -$0.65 $59.356 ($59.080 $59.356)