市況研究社

原油相場 アジア市況のクラック低迷(続)

更新日: 2020年3月5日(木)

わが国大手元売りが通知する週ごとのガソリン卸価格は「ドバイ原油」と「オマーン原油」の変動に連動している。現状の国内ガソリン卸価格は「ドバイ」と「オマーン」の原油コストの変動を指標にしています。

これに対して、ガソリン輸入価格や国内ナフサ基準価格は、アジア市況や需給を反映する価格構造になっています。「輸入ガソリン(CIF)」は、原油コストの変動だけでなく、アジアの市況と需給を反映する要素がある。「ナフサ基準価格」は、財務省貿易統計で公表された3カ月分の「石化用ナフサの輸入CIF価格」を合計し、それを同期間の輸入数量の合計で割り算することで輸入単価(円/KL CIF)を算出し、それに諸掛「2,000円/KL」を加算して決めているので、ナフサ輸入価格の変動を通して需給が反映される。

現状の国内ガソリン卸価格はもっぱら原油コストの変動に連動している。このため、国内卸価格は一昨年(2018)以降のアジア市況の精製マージン低落と供給過多を反映していない。それを反映させる価格形成の構造もないので、国内価格はガラパゴス化しているのではないかと思います。

財務省貿易統計
月次       原油輸入CIF   自動車ガソリン輸入CIF 石化用ナフサ輸入CIF
2020年01月    48,323円/KL   51,251円/KL      43,764円
2019年12月    45,995円/KL   49,972円/KL      41,251円
2019年11月    44,428円/KL   48,689円/KL      39,135円
2019年10月    44,134円/KL   48,860円/KL      37,021円
2019年09月    43,130円/KL   47,259円/KL      37,209円

アジア市況のクラック低迷

かつて「アジア・ガソリン」は、指標原油との価格差がバレルあたり「10ドル以上」あった。昔はそれだけ、ガソリンの精製マージンがあった。「ケロシン/ジェット燃料」は「バレルあたり15ドル」の精製マージンがあった。

しかし、一昨年(2018)以降は原油が買い策動で上昇しても、アジア市況のクラックは前例がないほど低迷している。アジア市況の精製マージンはヒドイ状態です。

シンガポールの指標油種は「ナフサ」、「ガソリン=Gasoline 92 UNL」、「ケロシン(ジェット燃料)=Jet/Kerosene」、「ガスオイル=Gas Oil 0.5% S」、「重油=Fuel Oil 180 cst」、それらについてシンガポール時間午後4時30分(東京時間午後5時30分)の価格を表示します。単位はすべて「米ドル/バレル」です。

●シンガポール・ガソリン

        オマーン     ガソリン     ガソリン
日付       原油       GL92-SIN     クラック
3/04(20)   51.32       56.40       +5.08
3/03(20)   52.15       57.40       +5.25
3/02(20)   50.95       55.80       +4.85
2/28(20)   49.11       54.90       +5.79
2/27(20)   50.47       58.85       +8.38
2/26(20)   53.02       60.20       +7.18
2/25(20)   55.29       63.40       +8.11
2/24(20)   55.42       62.60       +7.18
2/21(20)   57.31       64.60       +7.31
2/20(20)   57.67       65.65       +7.98
2/19(20)   57.05       65.20       +8.15
2/18(20)   55.79       63.05       +7.26
2/17(20)   56.51       64.40       +7.89
2/14(20)   55.81       63.80       +7.99
2/13(20)   54.73       64.00       +9.27
2/12(20)   54.56       63.70       +9.14
2/11(20)   53.22       63.30       +10.08
2/10(20)   53.45       63.40       +9.95
2/07(20)   54.46       63.40       +8.94
2/06(20)   55.27       63.10       +7.83
2/05(20)   53.71       60.90       +7.19
2/04(20)   54.04       62.20       +8.16
2/03(20)   55.38       62.75       +7.37

●シンガポール・ケロシン(ジェット燃料)

        オマーン     Jet/       ケロシン
日付       原油       Kerosine     クラック
3/04(20)   51.32       57.31       +5.99
3/03(20)   52.15       58.27       +6.12
3/02(20)   50.95       58.00       +7.05
2/28(20)   49.11       56.11       +7.00
2/27(20)   50.47       56.90       +6.43
2/26(20)   53.02       60.04       +7.02
2/25(20)   55.29       62.76       +7.47
2/24(20)   55.42       63.22       +7.80
2/21(20)   57.31       64.57       +7.31
2/20(20)   57.67       65.50       +7.83
2/19(20)   57.05       64.49       +7.44
2/18(20)   55.79       64.27       +8.47
2/17(20)   56.51       64.98       +8.47
2/14(20)   55.81       64.89       +9.08
2/13(20)   54.73       64.28       +9.55
2/12(20)   54.56       64.46       +9.90
2/11(20)   53.22       62.98       +9.76
2/10(20)   53.45       63.03       +9.58
2/07(20)   54.46       64.09       +9.63
2/06(20)   55.27       65.38       +10.11
2/05(20)   53.71       62.80       +9.09
2/04(20)   54.04       63.25       +9.21
2/03(20)   55.38       63.51       +8.13

●シンガポール・ガスオイル

        オマーン    ガスオイル     ガスオイル
日付       原油       0.5% S      クラック
3/04(20)   51.32       58.05       +6.73
3/03(20)   52.15       59.10       +6.95
3/02(20)   50.95       58.48       +7.53
2/28(20)   49.11       56.40       +7.29
2/27(20)   50.47       56.57       +6.10
2/26(20)   53.02       60.03       +7.01
2/25(20)   55.29       62.67       +7.38
2/24(20)   55.42       63.40       +7.98
2/21(20)   57.31       65.18       +7.87
2/20(20)   57.67       66.24       +8.57
2/19(20)   57.05       65.13       +8.08
2/18(20)   55.79       64.78       +8.99
2/17(20)   56.51       65.53       +9.02
2/14(20)   55.81       65.73       +9.92
2/13(20)   54.73       65.07       +10.34
2/12(20)   54.56       65.13       +10.57
2/11(20)   53.22       63.86       +10.64
2/10(20)   53.45       63.81       +10.36
2/07(20)   54.46       65.54       +11.08
2/06(20)   55.27       65.77       +10.05
2/05(20)   53.71       62.97       +9.26
2/04(20)   54.04       63.95       +9.91
2/03(20)   55.38       64.33       +8.95