市況研究社

原油相場 9月=下げの中段にできるか

更新日: 2020年9月16日(水)

ハリケーン「サリー」
今朝、起きたときの中心気圧は「979 MB」(=ヘクトパスカル)。勢力として、強いハリケーンではない。ただ、進行が遅いので、アラバマ、フロリダ、ジョージアからサウス・カロライナにかけて雨量は多いと思う。

ハリケーン「テディ」
これは米メキシコ湾に向かわず、大西洋を北上する。

米国の原油需要

米国の原油需要を見るためには、製油所の原油処理量が手掛かりです。ロイターやブルームバーグなどは、米国原油在庫が減少すると「在庫減少=需要の増加」とみなし、「需給ひっぱく」と煽る傾向がある。そういう思惑は持続しないと思います。

米国の原油処理量の推移 (単位:1日あたり、出所:米EIA)
本年の推移               前年同期の原油処理量
8/29-9/04(2020) 1277万9千バレル  8/31-9/06(2019) 1749万5千バレル
8/22-8/28(2020) 1386万8千バレル  8/24-8/30(2019) 1738万1千バレル
8/15-8/21(2020) 1471万2千バレル  8/17-8/23(2019) 1740万8千バレル
8/08-8/14(2020) 1448万7千バレル  8/10-8/16(2019) 1770万2千バレル
8/01-8/07(2020) 1465万8千バレル  8/03-8/09(2019) 1730万2千バレル
7/25-7/31(2020) 1463万7千バレル  7/27-8/02(2019) 1777万7千バレル
7/18-7/24(2020) 1459万5千バレル  7/20-7/26(2019) 1699万1千バレル
7/11-7/17(2020) 1420万6千バレル  7/13-7/19(2019) 1703万4千バレル
7/04-7/10(2020) 1430万9千バレル  7/06-7/12(2019) 1726万7千バレル
6/27-7/03(2020) 1434万7千バレル  6/29-7/05(2019) 1743万8千バレル
6/20-6/26(2020) 1403万3千バレル  6/22-6/28(2019) 1729万0千バレル
6/13-6/19(2020) 1384万0千バレル  6/15-6/21(2019) 1733万7千バレル
6/06-6/12(2020) 1360万0千バレル  6/08-6/14(2019) 1726万4千バレル
5/30-6/05(2020) 1348万4千バレル  6/01-6/07(2019) 1706万4千バレル
5/23-5/29(2020) 1330万7千バレル  5/25-5/31(2019) 1693万8千バレル
5/16-5/22(2020) 1299万1千バレル  5/18-5/24(2019) 1676万7千バレル
5/09-5/15(2020) 1290万3千バレル  5/11-5/17(2019) 1657万8千バレル
5/02-5/08(2020) 1238万3千バレル  5/04-5/10(2019) 1667万6千バレル
4/25-5/01(2020) 1297万6千バレル  4/27-5/03(2019) 1640万5千バレル
4/18-4/24(2020) 1276万1千バレル  4/20-4/26(2019) 1644万6千バレル
4/11-3/17(2020) 1245万6千バレル  4/13-4/19(2019) 1658万3千バレル
4/04-4/10(2020) 1266万5千バレル  4/06-4/12(2019) 1607万8千バレル
3/28-4/03(2020) 1363万4千バレル  3/30-4/05(2019) 1610万0千バレル
3/21-3/27(2020) 1489万8千バレル  3/23-3/29(2019) 1584万9千バレル
3/14-3/20(2020) 1583万8千バレル  3/16-3/22(2019) 1583万1千バレル
3/07-3/13(2020) 1582万0千バレル  3/09-3/15(2018) 1619万8千バレル
2/29-3/06(2020) 1570万2千バレル  3/02-3/08(2018) 1602万0千バレル
2/22-2/28(2020) 1569万6千バレル  2/23-3/01(2019) 1599万0千バレル

当社の立場と意見

(1)2020年6月8日(月)=基本の高値

株式でも原油でも、6月5日(金)から6月8日(月)の戻り高値で、本年(2020)の「基本の高値」をつけています。 「6月8日=基本の高値」です。

Dow Jones Industrial Average
日付        始値     高値     安値     終値
2020年6月12日   25,659.42  25,965.55  25,078.41  25,605.54
2020年6月11日   26,282.51  26,294.08  25,082.72  25,128.17
2020年6月10日   27,251.89  27,355.22  26,938.05  26,989.99
2020年6月09日   27,447.37  27,447.37  27,151.06  27,272.30
2020年6月08日   27,232.93  27,580.21  27,232.48  27,572.44
2020年6月05日   26,836.80  27,338.30  26,836.80  27,110.98
2020年6月04日   26,226.49  26,384.10  26,082.31  26,281.82
2020年6月03日   25,906.88  26,337.75  25,906.88  26,269.89
2020年6月02日   25,582.52  25,743.13  25,523.74  25,742.65
2020年6月01日   25,342.99  25,508.83  25,220.66  25,475.02

日経平均株価
日付        始値     高値     安値     終値
2020年6月12日   22,082.12  22,350.30  21,786.93  22,305.48
2020年6月11日   22,848.02  22,939.39  22,466.54  22,472.91
2020年6月10日   22,939.00  23,175.82  22,900.30  23,124.95
2020年6月09日   23,135.79  23,185.85  22,933.14  23,091.03
2020年6月08日   23,121.98  23,178.10  23,028.62  23,178.10
2020年6月05日   22,613.08  22,865.88  22,563.56  22,863.73
2020年6月04日   22,885.14  22,907.92  22,501.81  22,695.74
2020年6月03日   22,649.01  22,818.87  22,462.68  22,613.76
2020年6月02日   22,175.52  22,401.79  22,118.40  22,325.61
2020年6月01日   21,910.89  22,161.39  21,898.99  22,062.39

ブレント原油 2020年11月限(ICE)
日付        始値    高値    安値    終値
2020年6月12日   38.80   40.24   37.94   39.60   +0.11
2020年6月11日   41.58   41.68   38.76   39.49   -2.90
2020年6月10日   41.51   42.71   41.13   42.39   +0.30
2020年6月09日   41.81   42.23   40.67   42.09   +0.58
2020年6月08日   42.96   43.79   41.40   41.51   -1.35
2020年6月05日   40.74   42.94   40.62   42.86   +2.01
2020年6月04日   40.39   40.96   39.85   40.85   +0.29
2020年6月03日   40.18   40.95   39.50   40.56   +0.43
2020年6月02日   39.08   40.25   38.91   40.13   +1.18
2020年6月01日   38.78   39.30   38.05   38.95   +0.02

(2)3月9日(月)と3月6日(金)のあいだの罫線のギャップ

「3月6日」(金)と「3月9日」(月)の間の罫線の窓(ギャップ)は、通常、埋めることがないとお伝えしてきました。本年4月安値からの戻りはこの「罫線の窓」で抑える。そして、「3月6日」の値段手前で抑えた相場では、ボールは下に蹴り出される。 現在の原油は「3月9日」の値段(41.91ドル)以下です。

ブレント原油先物の罫線の窓
限月           3月9日(月)   3月6日(金)
ブレント2020年08月限    40.00  --  45.98  2020年6月30日落ち
ブレント2020年09月限    39.88  --  46.34  2020年7月31日落ち
ブレント2020年10月限    40.40  --  46.68  2020年8月28日落ち
ブレント2020年11月限    40.91  --  47.03
ブレント2020年12月限    44.56  --  47.38

(3)9月のもみあい

「3月9日」の値段以下で、できるかぎりゆっくりと、時間をかけて進む方がよいと思います。9月のもみあいを「中段のもみあい」にすることができればよいと考えています。

(4)今朝のブレント原油先物(ICE)

2020年9月15日(火)
限月          始値   高値   安値  帳入値  前日比
ブレント11月限 2020  39.70  40.82  39.39  40.53  +0.92
ブレント12月限 2020  40.28  41.41  40.43  41.15  +0.87
ブレント01月限 2021  40.92  41.92  40.61  41.69  +0.83
ブレント02月限 2021  41.47  42.40  41.16  42.18  +0.77
ブレント03月限 2021  41.97  42.86  41.66  42.64  +0.73
ブレント04月限 2021  42.28  43.28  42.13  43.08  +0.70
ブレント05月限 2021  42.87  43.69  42.59  43.51  +0.69
ブレント06月限 2021  43.20  44.08  42.96  43.90  +0.67

為替

当社では、為替レート変動の重要な要因は内外金利差、さらにはそれを左右する先行きの金融政策スタンスの差と考えています。投資資金の動きは、長期債よりも短期債を目安にします。見ればわかるように金利指標はヨコにもみあっています。

本日9月16日(水)の為替は「1ドル=105.60-105.40-105.20円」を見当にします。

Daily Treasury Yield Curve Rates
    1mo 3mo 6mo 1yr 2yr 3yr 5yr 7yr 10yr 20yr 30yr
9/15  0.09 0.11 0.12 0.13 0.14 0.16 0.27 0.46 0.68 1.21 1.43
9/14  0.10 0.11 0.13 0.14 0.14 0.16 0.27 0.46 0.68 1.21 1.42
9/11  0.10 0.11 0.12 0.13 0.13 0.16 0.26 0.45 0.67 1.21 1.42
9/10  0.10 0.12 0.12 0.15 0.14 0.17 0.26 0.46 0.68 1.22 1.43
9/09  0.10 0.12 0.14 0.14 0.14 0.17 0.28 0.48 0.71 1.25 1.45
9/08  0.10 0.13 0.14 0.15 0.14 0.17 0.28 0.47 0.69 1.22 1.43
9/07  Labor Day
9/04  0.09 0.11 0.12 0.13 0.14 0.18 0.30 0.50 0.72 1.25 1.46
9/03  0.10 0.11 0.12 0.12 0.13 0.15 0.24 0.43 0.63 1.13 1.34
9/02  0.10 0.12 0.12 0.13 0.14 0.16 0.26 0.45 0.66 1.16 1.38
9/01  0.09 0.12 0.13 0.12 0.13 0.14 0.26 0.46 0.68 1.20 1.43

中東原油(プラッツ・ドバイ原油)

本日の寄り付き前の試算です。
為替は「1ドル=105.60-105.40-105.20円」で計算します。
このもみ合いは、できるかぎりゆっくりと、時間をかけて進む方がよいと思います。

本日9月16日(水)のプラッツ・ドバイ原油の想定値
限月          想定価格  1ドル=105.40円で換算
ドバイ原油09月限   38.90ドル (期近9月限は 27,130円あたり)
ドバイ原油10月限   40.38ドル    26,770円    +850円高
ドバイ原油11月限   40.75ドル    27,010円    +760円高
ドバイ原油12月限   41.10ドル    27,240円    +720円高
ドバイ原油01月限   41.50ドル    27,510円    +690円高
ドバイ原油02月限   41.90ドル    27,780円    +600円高